民生证券股份有限公司吕伟,邵将,谢坤近期对广汽集团进行研究并发布了研究报告《7月产销快报点评:自主与合资并进,埃安A轮融资在即》,本报告对广汽集团给出买入评级,当前股价为15.17元。 广汽集团() 事件概述:年8月4日,公司发布产销数据,7月汽车销量22.01万辆,同比+21.9%/环比-6.1%,1-7月累计销量.00万辆,累计同比+13.5%。 传祺淡季不淡显韧性,埃安持续领跑“新势力”。广汽埃安7月销量2.50万辆,同比+.3%/环比+3.8%,7月地区补贴政策退坡下环比仍略有提升,且持续领跑“新势力”;1-7月累计销量12.5万辆,同比+.7%,累计销量超去年全年水平,核心车型AionY月销1.25万辆,环比+6.2%,销量连续两个月破万,随着下半年汽车消费旺季来临,埃安销量有望持续超预期,全年有望实现25-30万辆销量目标。传祺7月销量3.13万辆,同比+7.2%/环比-4.0%,累计销量20.4万辆,同比+13.2%。7月重磅SUV影酷已开启盲订,是GPMA架构下的首款搭载GMC2.0混动系统的车型,ADIGO4.0智驾互联生态系统+高通芯片赋能,产品竞争力强劲;此外影豹与GM8混动改款车型下半年有望陆续上市。行业复苏+购置税减免政策刺激下,自主有望迎来高增长。 终止广菲克轻装上阵,两田增长可期。广本7月销量7.54万辆,同比+24.8%/环比+1.9%;累计销量43.29万辆,同比+0.2%,累计同比转正。其中雅阁/皓影7月销量2.41/1.22辆,环比+11.3%/-7.2%。伴随供应链制约逐步缓解,下半年有望维持高增长态势。广汽丰田7月销量8.4万辆,同比+11.8%/环比-16.7%;累计销量58.42万辆,同比+18.7%。环比下滑主要系7月传统淡季+6月高基数效应。重点新车方面,高端MPV赛那销量0.61万辆,累计销量4.4万辆,有望成为新现金牛;锋兰达销量0.91万辆,保持热销。新车销量持续超预期,广丰今年有望实现百万销量目标。7月广汽宣布有序终止广菲克,自主崛起背景下,美系合资难见曙光,本次终止广菲克是轻装减行,利好公司长期业绩释放。两田利润增长可期+退出亏损广菲克,投资收益有望稳定上行。 埃安A轮融资在即,加速能源生态布局。7月广汽埃安宣布预挂牌,新能源业务重组有望提振公司估值。融资所募资金将重点用于新产品开发、新一代电池、电驱研发及产业化建设、智能驾驶、智能座舱、能源生态及产能扩建等核心技术的研发和产业化布局,保障技术行业领先,提供产品核心竞争力。同时公司积极推进电动智能化布局,新能源方面,广汽能源科技公司正式成立,将围绕充换电、电池运营管理、储能技术等开展业务,埃安能源产业布局再提速。智能化方面,埃安联合广汽研究院组建软件研发团队,全栈自研AIONLXL4Robotaxi,具备车规级前装状态。躬身入局Robotaxi,智能驾驶布局行业领先。 投资建议:公司新能源产业建设步伐居行业前列,科技成果落地步伐加速,预计公司-年归母净利润分别为95.79/.76/.30亿元,对应当前股价PE分别为17/15/13倍,维持“推荐”评级。 风险提示:原材料价格波动,芯片供应不及预期,疫情控制不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券刘虹辰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.07%,其预测年度归属净利润为盈利95.67亿,根据现价换算的预测PE为16.49。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级19家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为19.58。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,广汽集团()行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点
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